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钢铁:钢产量进入下降通道

2019-10-09 15:15:41来源:励志吧0次阅读

钢铁:钢产量进入下降通道 201 -05-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1.事件据中钢协统计,5月中旬重点企业粗钢日产量为174.1万吨,旬环比下降0.4%;全国预估粗钢日产量218.5万吨,旬环比下降0. %。5月中旬末会员企业的钢材库存1 68万吨,环比增长4.5%。

2.我们的分析与判断(一)主要结论本旬粗钢日均产量稳中趋降(降幅0. %),基本符合我们预期。本次下降主要来自会员企业,非会员产量基本平稳,但考虑到唐山开工率下降明显以及小钢厂经营灵活的特点,我们判断本次非会员产量可能有所高估,其应该也已进入下降通道中。相对于跟踪的检修及开工率数据,产量数据的下降较为滞后,但无论从逻辑上还是数据上,我们判断钢产量基本已进入下降周期,未来甚至不排除降幅继续扩大的可能。

本旬钢厂库存环比增加59万吨(增幅4.5%),略超出预期,但仍属于季节性范畴之内--钢厂销售特点导致每月中旬库存均会增加,本次增幅明显低于1- 月份中旬(10%以上)但高于4月中旬(-0.5%);同时从库存环比和同比增幅可以看出,目前去库存速度低于4月份、好于去年同期。

本次数据短期影响偏空,但中期偏多。短期需求及资金基本稳定,供给端减产才刚刚开始,成本端正在加速下移,我们预计短期内钢价将继续探底。

(二)我们的分析1)本旬产量分析:稳中趋弱本旬粗钢日均产量小幅下降,基本符合我们预期。下降主要来自会员企业,非会员企业较上旬持平。

会员产量下降主要受钢价下跌影响,钢厂亏损幅度逐渐加大。从跟踪的检修及开工率情况看,我们认为粗钢产量的下降基本在预期之中。

由于唐山地区高炉开工率下降明显(接近2个百分点),且小钢厂本身经营更为灵活,我们判断本旬非会员企业产量可能有一定高估,即非会员企业的产量应该也已进入下降通道。

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