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申万宏源市值要求并未提高弃购股份再配售自主性大

2019-08-21 17:49:11来源:励志吧0次阅读

申万宏源:市值要求并未提高 弃购股份再配售自主性大 2016-01-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:2016年1月6日,上交所和深交所分别发布了首次公开发行股票的网上、网下发行实施细则。

摘要:

2016年新一批新股或很快到来。继证监会于2015年最后一个交易日发布四大打新新规,并规定新股发行将按照新制度自2016年1月1日起执行后的2016年的第2个交易日,两大交易所便同时发布了依据新规制定的首发网下、网下发行实施的细则,在感叹监管层效率如此之高的同时,我们预计2016年第一批新股将会很快到来,并遵照交易所最新公布的实施细则来操作。按照惯例,最新一批新股的招股书和询价报告预计最快可能在本周五即1月8号或者1月中旬公布。

打新市值要求并未提高。网下市值门槛依然是“以T-2日(含)前20个交易日所持有上海市场非限售A股股份市值的日均市值应为1000万元(含)以上,且不低于发行人和主承销商事先确定并公告的市值要求”,网上按市值配售的要求也未发生变化。这表明监管层取消预缴款后,并不鼓励投资者为打新而持有市值,此举一方面旨在防止市场因投资者打新前后市值的巨大变化而引起短期剧烈波动,另一方面允许更多的中小投资者能够参与打新。

明确取消打新预缴款,确定获配金额后的T+2日16:00前缴纳新股认购资金。取消预缴款之前,不管最红获配量多少,网下和网上投资者申报打新资金(通常为申购上限资金)需分别从T日和T+1日开始被锁定2个交易日,分别于T+2日和T+ 日退还多余资金。明确取消预缴款后,只需在T+2日16:00前缴纳最终获配的打新资金,因打新而动辄将上万亿的资金(2015年最高冻结资金量为5.5万亿元)冻结2- 天的现象将不复存在。此外,为了强调要求投资者自主表达申购意向,量大交易所均明确规定证券公司不得接受投资者全权委托代其进行新股申购。

明确弃购黑名单制度,弃购股份“二次配售“自主性大。明确放弃认购的新股将不被登记至投资者证券账户,如投资者连续12个月内累计出现三次放弃认购情形的,将被列入限制申购名单,自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月(按180个自然日计算,含次日)内不得参与网上新股申购。在取消预缴款、延续“三低”的发行机制以及新股发行常规化的情况下,6个月不得参与新股申购的惩罚还是有一定的威慑力。弃购股份由主承销商负责包销或根据发行人和主承销商事先确定并披露的其他方式处理,显然并未对弃购股份的“二次配售”方案做统一的规定,二次配售的自主性相对较大。

明确公开发行2000万股(含)以下且无老股转让计划的新股,直接全部网上定价发行。

言下之意,对于对于公开发行2000万股(含)以下但有老股转让计划的,仍将与其他、本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com)使用。2新股研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第1页共2页简单金融成就梦想新股一样进行网下询价与网上市值配售相结合的方式发行。

网下初步询价时间统一缩减为一天。新规实施之前的新股询价一般有两天,T-4日为初步询价起始日,T- 日为初步询价截止日,现统一缩减为T- 日这一天,是顺应目前网下询价几乎在开盘5分钟内秒杀定生死的趋势所做的调整,以尽可能缩短新股发行流程,提高发行效率。

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