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國金證券數據盡顯規范

2020-01-16 20:12:09来源:励志吧0次阅读

国金证券:数据尽显规范 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

统计局公布,累计投资10.2%(9月10.3%),消费11%(9月10.9%),10月工业增加值5.6%(9月5.7%)

基本结论一、投资仍在下滑月份,全国固定资产投资延续下滑趋势,增速回落0.1个百分点至10.2%;单月投资提高2.5至9.3%,其中基建投资继续高位下滑(12.9%,水利环保类下滑明显),制造业投资低位波动(8.4%,仅政策扶持汽车行业增速提高),地产投资连续3个月负增长(-2.4%)

未来看,投资仍面临下行压力新开工计划投资、资金来源单月出现一定回升,但累计增速仍明显低于投资增速,且目前政策偏向供给侧改革目前地产销售下滑趋势比较明确,新开工、土地成交等领先指标均大幅负增长,预示地产投资负增长延续;基建投资短期受制于预算约束,出现连续下滑;制造业投资结构调整,总体仍有下行趋势

二、工业继续滑落,未来波动式下滑10月工业增加值增速(5.6%)滑落幅度不大,依靠近期政策扶托结构上看,政策扶持链条(汽车、专用设备等)及高新技术产业略有表现,其余如采掘、水电气、周期类原材料、以及食品与化工链条均以下行为主11月初以来,周期弱平衡渐失,同时终端需求仍然疲弱,而10月工业数据存在工作日平滑的可能因此短期技术性波动后,仍然存在下滑趋势

三、政策扶持消费平稳10月名义消费增长较9月提高0.1至11%,连续第3个月回升,实际增速提高0.2至11%;增速回升主要来自政策收益的汽车消费,油价拖累效应减弱带动相关消费跌幅收窄;而以往表现较好的地产相关消费受地产销售下滑拖累,出现较明显下滑

未来看,消费平稳增长中蕴含压力通缩压力,地产周期下行,收入增长放缓等均为未来面对难题

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